北控、首創、桑德等18家環保上市公司利潤板塊占比分析

 來源：中國水網 

核心提示：在過去的2015年，被譽為“朝陽產業”的環境產業取得了不錯的成績。據相關機構統計，78家A股節能環保上市公司中，59家節能環保企業2015年凈利潤增長，占比75.6%。在企業成功盈利的同時，從其財務報表中，也可看到環保企業在各領域的戰略布局及調整方向。

在過去的2015年，被譽為“朝陽產業”的環境產業取得了不錯的成績。據相關機構統計，78家A股節能環保上市公司中，59家節能環保企業2015年凈利潤增長，占比75.6%。在企業成功盈利的同時，從其財務報表中，也可看到環保企業在各領域的戰略布局及調整方向。

北控水務

2015年，北控水務的營收中，水處理服務收入43.96億港元，占比32%，水環境治理建造服務業務創收83.31億港元，占比62%，水環境治理技術服務及銷售設備業務創收7.76億港元，占比6%。

在水處理服務中，污水及再生水處理服務占比約81%，供水服務占比約19%。

在水環境治理建造服務中，綜合治理項目建造服務占比約29%，建造BOT水務項目占比約71%。

北控水務的2015年營收中，各業務占比示意圖如下：

此外，從報表中還可看到，北控水務的海外服務營收總計約占總營收的6%，其中，以海外建設BOT水務項目獲得的營收為主。

對比北控水務2014年的業績構成，還可看出，北控水務在2015年中，水環境治理相關業績占比大幅增加，成為了公司新的業績增長點。據中國水網小編統計，在2015年，北控水務在四川、云南和廣東地區簽下4個水環境綜合治理項目，投資額16億元，同時簽訂框架協議的項目投資額高達650億元，實現了從單一傳統水務模式到綜合性水務環境綜合服務商的成功“轉身”。

2014年北控水務財務業績詳情

首創股份

2015年，首創股份的營收中，若不考慮營業成本，營業收入中占比最大的為垃圾處理業務，營收金額為28.06億元，占比約40%；其次為環保建設營收，金額為11.85億元，占比約17%；第三為污水處理營收，金額為10.51億元，占比約15%。這三部分構成了首創股份營收的72%。

首創股份固廢業務的快速增長，從其2015年的動態中可見一斑。2015年，首創股份下屬全資子公司首創（香港）有限公司以17.93億元，從控股股東首創集團手中收購該新西蘭固廢公司65%股權。緊接著，首創股份又以11億多收購新加坡ECO公司，加快走出去的步伐。

碧水源

2015年，碧水源依舊深耕水處理領域，營收分布較為集中。在其2015年取得的54.14億元的營收金額中，污水處理整體解決方案帶來的收入占比72.63%，凈水器銷售占比4.19%，市政與給排水工程占比23.19%。整體分布情況與2014年相似，較為穩定。

啟迪桑德

2015年，啟迪桑德63.41億元的營收中，污水處理業務創收2.29億元，占比3.61%；自來水業務創收1.30億元，占比2.05%；固廢處理業務創收10.91億元，占比17.21億元；環保設備安裝及技術咨詢業務創收8.17億元，占比12.88%；市政施工創收37.68億元，占比59.44%；環衛服務業務創收2.96億元，占比4.67%。具體分布如下圖所示：

對比桑德2014年的業績詳情，可發現公司的固廢處理業務及環衛服務業務有較大比例增長，這與桑德在2015年的戰略調整相互呼應。2015年，桑德以收并購等形式大刀闊斧布局電子廢棄物再生資源行業，并致力于搭建環衛云系統，拓展固廢產業鏈延伸。桑德集團創始人文一波介紹，“簡單地說，桑德環衛，不僅僅是環衛，還是回收、物流、廣告等多鏈條的延伸，是基于互聯網思維的模式創新。”2016年4月，啟迪桑德定增95億，直指“互聯網+環衛一體化運營平臺”，亦可看出其戰略轉型的決心。

東方園林

2015 年，東方園林開始謀求戰略轉型，從景觀建設向生態環保市場拓展，開始二次創業之路。初入環保，東方園林在生態環境PPP項目雖然數量不占優，但中標及合同金額均已大幅超越傳統景觀項目。

在東方園林2015年年報中，僅將固廢處理算作了環保業務，創收2.39億元，占比4.44%。這得力于公司在過去一年對固廢業務了大力推進，如收購申能環保、吳中固廢、金源銅業等危廢企業。

此外，在生態濕地及水利市政版塊，東方園林也簽下了一系列的PPP協議。招商證券研究小組曾分析，公司有望較快開工的2015 年新簽項目就有約140 億元。

東方園林年報展示的營收詳情及各版塊營收占比如下：

光大國際

在光大國際2015年營收中，垃圾發電、環保水務、綠色環保（包含上網電量、農業廢棄物及秸稈處理、工業及危廢處理等）三個版塊的營收額分別占比67%、21%、12%。

巴安水務

2015年，巴安水務的營收來源主要是海綿城市、市政工程、水處理設備集成系統銷售、海水淡化，分別占比72.18%、11.08%、7.78%、7.58%。其中，海綿城市和海水淡化是巴安水務新的業績增長點，對比2014年，可發現公司中心從市政工程轉移到了海綿城市。

武漢控股

武漢控股業務版塊較為集中，主要營收來源是城市污水處理、自來水生產與供應兩個版塊，營收占比分別為85%、15%。對比2014年，自來水生產與供應業務的營收略有增加。

重慶水務

2015年度營收詳情及分布情況如下圖所示：

中國水務

2015年度營收詳情及分布情況如下圖所示：

創業環保

2015年度營收詳情及分布情況如下圖所示：

東江環保

2015年度營收詳情及分布情況如下圖所示：

瀚藍環境

2015年度營收詳情及分布情況如下圖所示：

中國天楹

2015年度營收詳情及分布情況如下圖所示：

環能科技

2015年度營收詳情及分布情況如下圖所示：

興蓉環境

2015年度營收詳情及分布情況如下圖所示：

中電環保

2015年度營收詳情及分布情況如下圖所示：

維爾利

2015年度營收詳情及分布情況如下圖所示：