一度高懸在東方園林頭上的達克摩斯之劍，終于得到化解。

　　2月15日，東方園林（002310）宣布已當日足額支付一筆本息總額為12.46億元人民幣的超短融債券。這筆債務的償清對東方園林而言可謂意義非凡，長達九個月此起彼伏的資金重圍突破完畢，公司此后半年內再無大額償債壓力。東方園林由此得以輕裝上陣，為企業爭取到了寶貴的修復空間，開始進入業務發力期。

　　在一周前的那一次驚心動魄的債務烏龍之后，本次資金提前支付，許多投資者不禁感慨，東方園林是真的緩過來了。

　　而放在更長的時間維度，乃至中國商業嬗變這個更宏大的話題來看，東方園林的這一幕“向死而生”的突圍戰也是一個極為經典的商業案例，是民企救贖與自我救贖最好的注腳之一。

　　善敗者終勝

　　“誰也不能否認，2018年是行業最為艱難的一年。”這是不少環保業內人士的共識。在剛剛過去的2018年，在“去杠桿”、地方債務危機的大背景下，部分環保企業陷入經營危機，不少大型環保企業負債快速增加，環保行業融資難、融資貴、債務高企、回款難等問題凸顯。

　　商業風口起落，能抓住機遇不被巨浪拍下，這對企業的綜合素質有相當高的要求：既要有前瞻性的戰略部署，精準找到解決問題的突破口；又要有一竿子捅到底的執行力，打硬仗，在內外交困的情況下穩住陣腳。

　　“待這一次泡沫擠壓與產業整合完成，有足夠的條件形成行業壁壘，就是環保行業真正二次爆發的時候。”有環保人士指出。“現在看來，第一個殺出重圍的，正是東方園林。”

　　讓人感嘆的是，自去年5月發債失利算起，經歷整整九個月向死而生式的突圍戰，在業內大量公司難以為繼的情況下，東方園林居然從“坑”底爬出來，度過了至暗時刻。

　　2018年5月21日，一場始料不及的“發債門”將東方園林推上了戰場，自此，東方園林開始陷入“缺錢”質疑。從烈火烹油到遭遇冰凍，東方園林股價大跌，市值蒸發數百億元，唱衰之聲不絕于耳。

　　然而也正是在這整體市場下行的背景下,“馬太效應”也變得愈發明顯。隨后的幾個月里，驟風暴雨里的東方園林看似險象環生卻又有條不紊的向市場遞上了一份又一份自救成績單，用實際行動證明了帶頭大哥的實力和智慧。

　　所謂無債一身輕，一場“高燒”過后，東方園林想必已經孕育出了穩健的“抗體”，未來公司要做的，無疑是重新評估市場形勢變化，積極調整資產結構和負債率，保持三大要務：現金流、現金流、現金流。

　　國家隊加持帶來的不負眾望

　　東方園林價值的相對低估，可以說顯而易見，這是大批投資人堅守的理由。然而，在這次絕地反擊的戰役中，國家隊關鍵時刻的幾次出手更是舉足輕重。

　　一個時代過去，新的時代已經開啟。懂行業、懂市場的民營企業無疑更容易獲得政策的優待。東方園林的這次自救，正是體現了“企業迎難上，政府扶一把”的政策導向：

　　自去年8月開始，東方園林的第一批救兵火速到位，公司先后與民生、興業、廣發、華夏等幾大城商行簽訂戰略合作協議；

　　8月末，與農銀投資的市場化債轉股協議落定，10億元首批增資東方園林旗下環保集團；

　　10月中旬，北京市證監局罕見出手力挺東方園林，召開會議避免債權人擠兌；

　　10月末，東方園林“聯姻”三峽集團，開啟了國資與民企共同參與PPP模式的破局之路；

　　11月初，央行聯合北京市多部門召開深化民營和小微企業金融服務推進會，東方園林成為首批三家民企債券融資支持工具簽約企業；

　　12月，朝陽國資正式入股東方園林，公司納入重量級戰略性股東；

　　2019年1月，國新辦新聞發布會上，東方園林在與農銀投資市場化債轉股方面的先進案例再受央行及發改委有關負責人點名認可；

　　更遑論期間多筆數十億發債成功落地，在持續展現東方園林健康的融資能力之余，更是體現了銀行機構對一家危機中的企業最大的認可。

　　巧合的是，東方園林沐風櫛雨的2018年正值改革開放40周年，這一年，“民企”成為了年度關鍵詞之一，關于民企的新聞頗多，要求善待民企的呼聲也不絕于耳。

　　回過頭來看，東方園林等一批民營企業的發展壯大是改革開放40年成果的重要體現，“為民企的發展排憂解難就是捍衛改革開放路線的具體體現，而善待‘東方園林’就是珍惜改革開放的重要成果與紅利。”政策分析人士坦言。

　　洪峰過后，東方園林的護城河在哪里？

　　對于東方園林未來的看法，投資人關切的大多是現金流和負債率，但成長的邏輯顯然不止于此。

　　引用孫子兵法虛實篇里的一句話：兵無常勢，水無常形，能因敵變化而取勝者謂之神。

　　也就是說，如行業邏輯變了，那么參與者必須要積極調整，順應變化。一個組織不能擁抱變化，在進化中取得勝利，那它必然是物競天擇之下的淘汰者。

　　放之環保行業，隨著一批單純追求規模、盲目擴張的中小型企業倒下，業內人士認為，技術型環保公司迎來了發展的春天。

　　第一，行業洗牌過后會重回增長；第二，是技術這條增長曲線，這是被忽視的一座金礦。

　　值得注意的是，雖然板塊承壓，但東方園林這艘航母的轉向還是很快的。公司曾經在多次強調，如今的東方園林已不再是一家單純的生態環保企業，這代表東方園林從環保產業到“高科技+環保”兩條腿走路。

　　就在幾年前，外界對東方園林還停留在“生態環保”或“景觀綠化”的印象中。實際上經歷多年戰略調整，東方園林已經進化成為一家以技術為驅動的全板塊生態集團。“心系地球”是東方園林26年前的出發點，也是公司全產業鏈拓展的核心內容。

　　今天，東方園林在大生態領域的技術積累，慢慢到了爆發的臨界點。“作為業內少數獲評為高新技術企業的一家環保公司，東方園林所掌握的專利技術已經達到驚人的447項。”東方園林介紹稱，隨著公司多年科技研發投入的成效漸顯，東方園林將在本輪行業洗牌中將迎來收獲期。

　　在生態治理領域的技術積累，讓東方園林身上“科技公司”的色彩越來越濃。這既是一次顛覆，也是更高層次的超越。這家總資產達415億人民幣的龍頭企業，今天正站在行業技術制高點，在環境、文旅、環保等領域全面布局，朝科技巨頭和行業先鋒的目標而努力，黎明破曉，縱情向前。

　　債務壓力洪峰過后，經歷生死鏖戰破局、百煉成鋼的東方園林，未來的出路或許在于，穩住生態環境建設基本盤，然后憑借技術壁壘盡早完成多主業的全面布局，從而帶來新的資本故事和業績增長。