環保行業并購三大邏輯 一是通過“大吃小”迅速擴張市占規模

縱觀國外環保產業的發展歷程，都是經歷了從意識覺醒倒逼環保制度建立，進而通過提標化運動促進行業內部資源整合，最后到市場化運營促使行業走向成熟的過程。中國的環保產業正處于環保制度建立和提標化運動雙軌并行的階段，因而行業內部的并購重組成為近期的一個大邏輯。

前期整個行業區域分割的情況比較嚴重，特別是對于利用牌照經營的運營類公司以及利用地方資源做工程總包的EPC公司尤甚。從近期的行業動向來看，產業內并購邏輯主要有二：

一是通過“大吃小”迅速擴張市占規模。主要的案例包括瀚藍環境并購創冠中國、北控水務并購標準水務36個水處理公司、天瑞儀器并購宇星科技等。

二是小體量的并購主要以技術并購為主，包括國中水務并購瑞典JOCAB、先河環保并購美國CES等，這種并購主要以提前布局未來市場為主。

另外，還有一種情況值得關注，就是非環保產業并購環保資產。這種并購主要是由于并購公司以前的主營業務景氣程度相對較低，缺乏內生性增長動力，因而借助涉足環保行業，以實現主營業務的切換。主要的案例包括寶馨科技并購友智科技、湘鄂情并購中昱環保等。

從現階段的情況看，大體量的并購多集中在運營類行業，諸如固廢處理、污水處理等，對于EPC、技術并購而言，并購的規模相對較小，主要原因是運營類屬于重資產，而EPC等屬于輕資產業務。