(1)南方泵業與河北隆化縣簽訂投資總金額約為5億元的戰略合作協議，占2014年公司營收的31.83%，訂單涵蓋污水處理、垃圾處理、供水、環境綜合治理等領域。公司的拿單能力得到初步驗證，未來的環保、海綿城市大單可期。

(2)收購金山環保、中咨華宇，實現從“上游設備供應商”到“設計/咨詢+設備+工程”全產業鏈轉變，大環保平臺呼之欲出。其中金山環保承諾15-17年凈利潤分別為1.2/1.9/3.0億元，中咨華宇承諾15-17年6000/8500/11050萬元。

(3)南方泵業近2億元的二期員工持股計劃已完成購買，均價44.46元構成二級市場股價強有力支撐。未來公司有望繼續利用資本平臺整合環保行業優質資源，看好公司迎來新一輪快速發展，預計15-17年凈利潤將達3.7/4.9/6.6億元，攤薄EPS分別為1.12/1.47/2.00元。給予16年每股收益40倍PE，對應目標價58.8元。

研究要點：

公司與河北隆化縣簽訂投資總金額約為5億元的戰略合作協議，占2014年公司營收的31.83%。訂單包括隆化縣第一污水處理廠、隆化縣廟山污水處理廠、隆化垃圾處理廠、隆化縣自來水廠、隆化縣東供水的管理等項目建設，涉及投資額約4 億元;還包括七家茅荊壩區域10000 噸/日污水處理廠及20KM 給排水管網建設、農村垃圾集中收儲、連片整治工程等項目建設，涉及投資額約1 億元。京津冀所在海河流域2014年環保部流域考核斷面達標比例58.7%排名墊底、2015上半年劣Ⅴ類水占比44.4%亟待整治。中咨華宇深耕京津冀市場多年，憑借資源和示范項目優勢將進一步確立華北地區優勢地位，享京津冀環保盛宴。公司的拿單能力得到初步驗證，未來的環保、海綿城市大單可期。

公司擬收購金山環保100%股權切入環保業務，定增價格26.26元/股，目前已受到批復。金山環保主要從事工業及市政污水處理相關業務，為客戶提供成熟有效的污水處理整體解決方案，其在工業水處理、特種膜、污泥處理和餐廚垃圾處理等各方面都擁有非常強的技術優勢和優秀市場口碑，將與南方泵業在資金、渠道、裝備制造等方面有效結合，定位于從事工業污水、污泥處理等的技術設計、裝備制造業務，后續訂單數量或大超預期。15-17 年承諾凈利潤分別為1.2億元、1.9 億元和3億元，復合增速58.1%，公司目前在手訂單充足，實現業績承諾為大概率事件。未來將以金山環保為環保平臺，加速推進環保轉型。

現金收購中咨華宇，切入環境咨詢，打造綜合環境服務平臺意圖明確。公司擬現金收購北京中咨華宇環保技術有限公司100%股權，其中第一期擬購買30%股權，第二期擬購買剩余70%股權。中咨華宇承諾15-17年凈利潤不低于6000/8500/11050萬元。本次收購能有效提高公司在環保設計、環保治理、環保評估等領域的實力，有效拓展公司產業鏈，豐富產品多元性;符合公司積極探索和實踐環保治理業務與PPP模式結合的戰略發展方向，將利于公司多渠道地參與環保治理、海綿城市的投資建設和運營管理，加快公司對海綿城市及PPP項目的投資落地及實施，此次河北拿單便是很好的證明。

公司近2億的二期員工持股計劃已完成股票購買，購買均價為44.46元。同時董事長及全體董、監、高人員近期承諾未來6個月不減持股份，顯示充分信心。長期來看，44.46元將成為股價強有力支持。

 

南方泵業：5億PPP首單引路 大環保平臺呼之欲出