主業高增長趨勢延續

技術優勢及新項目推進產業快速發展

作為我國最早專業從事提供固廢污染防治解決方案的企業之一，高能環境的業務領域主要覆蓋固廢處理運營（包括：固廢危廢資源化利用、固廢危廢無害化處置、生活垃圾處理）、固廢處理工程（包括：生活垃圾處理工程、固廢危廢處置工程）、環境修復（包括：土壤、地下水、生態修復）幾個主要板塊，多個板塊均在當期保持了較高的規模增速。

公告顯示，2022上半年，公司固廢處理運營中的固廢危廢資源化利用板塊共實現收入16.70億元，同比增長51.80%；固廢危廢無害化處置板塊實現收入1.76億元，同比增長13.43%；生活垃圾處理板塊實現收入5.12億元，同比增長9.25%，固廢處理運營總體實現全面增長，總體營收增幅36.77%，成為推升公司營收的主要力量。此外，公司環境修復板塊實現收入4.55億元，同比增長17.21%，部分新簽訂單開工和實施項目增加推動了收入增長。

在產能建設方面，上半年公司重慶耀輝（10萬噸/年）已于6月21日正式投產；白銀靖遠宏達二期深度資源化項目于6月投入試生產；同時，在建項目金昌高能于今年6月取得危廢經營許可證，江西鑫科預計年底主體可投運，預計新項目的建設完成及運營開啟將為業績增長提供支撐和保障。

從經營來看，各板塊主業穩步增長的背后是公司對于技術創新的極致追求。據公告顯示，2022年上半年，高能環境的研發費用達到1.01億元，較上年同期增長37.78%，期間，公司大力推進新工藝新材料的技術研發，技術體系日益趨于完善。據統計，上半年，公司共計新增授權專利32件，目前其擁有授權專利總數已達到600余件，其中母公司擁有授權專利463件，累計主、參編國家及行業標準與規范達88項，深厚的技術底蘊為公司各領域的布局與成長奠定了堅實基礎。

政策驅動產業發展持續向好

固危資源化模式進入復制成長階段

從行業發展來看，在雙碳目標下，固廢板塊正處于快速增長階段。根據今年2月，工信部等八部門印發的《關于加快推動工業資源綜合利用的實施方案》制定的目標顯示，到2025年我國將進一步降低鋼鐵、有色、化工等重點行業工業固廢產生強度，提升工業資源綜合利用效率，力爭大宗工業固廢綜合利用率達到57%，主要再生資源品種利用量超過4.8億噸，并推動構建高效再生資源回收體系。其產業規劃方向正與公司近年來所著力發展的固廢資源化板塊所契合。

據悉，通過自投自建的方式，目前高能環境已實現全區域、多品類、深度資源化的橫縱布局，公司“大固廢”版圖已基本形成。而憑借資金、規模、技術等方面的優勢、公司未來將有望進一步拓寬其全國布局的市場渠道，在市場規模的持續擴張下充分受益。

東吳證券在研究報告中表示，現階段，高能環境的固危廢資源化賽道正處于從1到N的復制階段。一方面，通過重點區域項目布局，公司廢料回收已形成全國影響力，項目所在地覆蓋湖北、甘肅、江西、貴州、浙江等地，覆蓋區域對于跨省轉入危廢廢物進行綜合利用政策均較為支持。另一方面，公司多金屬多品類回收再生平臺已逐步形成，可回收再生金屬品類已涵蓋銅、鎳、鉛、鋅、錫及多種稀貴金屬，在品類及規模的持續擴張下，公司未來的盈利穩定性將得到進一步提升。

27.56億定增成功落地

長期潛力有望進一步釋放

此外，值得一提的是，在今年8月11日，高能環境發布了非公開發行A股股票發行情況報告書，公司定增正式宣告落地。

據披露，此次定增擬募資總額為27.58億元，募資將用于公司固危廢資源化項目和垃圾焚燒發電項目的投資建設。而截至目前，公司已成功發行246,250,000股，募滿27.58億元，發行獲得了1.95倍認購倍數；從參與申購的投資者結構來看，此次定增相繼吸引了公募基金、社保組合、基本養老組合、央企資本平臺、地方政府、QFII等A股市場主流資金參與，這一方面公司前景受到多方投資者的一致看好。另一方面體現了主流資金對于公司價值的認同及長期發展潛力的信心。

業內人士分析指出，作為國內固廢及環境修復領域的頭部企業，高能環境目前已在規模及技術領域形成了一定的領先優勢，其在手資源化項目規模已超100萬噸/年。而隨著定增落地，公司成長潛能有望被進一步釋放，其未來成長將值得關注。