興蓉投資用水務業務帶來的豐厚現金流逐漸撬動環保這個大市場,將保持較高發展速度。公司ROE高于同類企業,但估值低于同類企業,盈利能力和成長能力被市場低估。目前公司受益于成都地區的發展,年供水量保持10%以上的增長;同時污水業務迅速在異地擴張;還積極布局環保市場,涉及滲濾液、污泥、垃圾焚燒等領域。
興蓉投資以水務為支點 帶來豐厚現金流
興蓉投資原是成都當地的一家從事水務運營的公司,根據近年以來環保的需求逐漸增加,開始陸續進入環保的部分領域,包括滲濾液、污泥處理以及垃圾焚燒領域,成為環保的綜合運營商。環保行業對于資金需求量較大,而公司憑借水務業務每年有7億以上的凈現金流入,保證公司在環保領域業務的拓展。
供水業務受益于成都地區的發展 年增長量10%以上
成都近年發展迅速,2002年~2011年自來水供應量的年均復合增長率達6.12%,近五年年均復合增長率為9.33%。2011年日最高供水量188.42萬噸/日,超過公司178萬噸/日的市區供水產能,隨著水七廠一期工程50萬噸/日的投產,將有效解決近幾年的供水需求,增厚公司業績。
污水業務資金優勢明顯 加速異地擴張
目前除成都130萬噸的處理能力外,僅2011~2012年,公司異地擴張處理能力達到110萬噸/日。在公司2011年底時有效產能150萬噸/日,從目前公告項目看,2015年底有效產能將達到近250萬噸/日,外地污水項目產能占比大幅提高。同時公司還在成都率先進行污泥處理項目,將污水處理進行到底。
收購新能源公司 布局固廢產業鏈
公司2012年以1.24億元收購集團旗下再生能源公司,現有業務包括1300噸/日垃圾滲濾液處理,垃圾滲濾液處理擴容項目1000噸/日正在建設,垃圾焚燒發電項目2400噸/日前期工作就緒,至此公司在環保領域的投資已逐漸打開,環保業務成為公司新的盈利增長點。
